Увеличение дисбаланса внешних операций в ключевых экономиках указывает на необходимость корректировки внутренней политики стран.

Глобальные сальдо счета текущих операций — профицит и дефицит, возникающие в связи с международной торговлей, потоками доходов и текущими трансфертами, — снова увеличиваются после сокращения в последние годы. В 2023 году они сократились до минимального за период после пандемии значения в 3 процента мирового ВВП, но в прошлом году выросли до 3,6 процента. С поправкой на волатильность, вызванную пандемией и войной России в Украине, обнаруживается заметный разворот тенденции к сокращению сальдо, наблюдавшейся после мирового финансового кризиса. Это может указывать на значительный структурный сдвиг.

Как показано в таблице, представленной на этой странице, в ряде стран с крупной экономикой наблюдается рост профицита или дефицита, что способствует увеличению расхождений в сальдо счета текущих операций.

Чрезмерный профицит и чрезмерный дефицит платежного баланса могут быть источниками рисков. Значительные и продолжительные дисбалансы часто сигнализируют о присутствии факторов уязвимости. Как правило, они обусловлены искажениями (например, несоответствием между уровнем сбережений и инвестиций страны), которые повышают уязвимость экономики перед потрясениями.

Проводимая МВФ оценка внешнеэкономической ситуации показывает, что в 2024 году сальдо счета текущих операций в нескольких странах с крупной экономикой не соответствовали фундаментальным показателям, что подчеркивает необходимость корректировки. История показывает, что коррекция глобальных дисбалансов может происходить внезапно и болезненно. Для избежания такого сценария необходимо их постепенное устранение за счет согласованных мер внутренней макроэкономической политики.

Странам, имеющим дефицит платежного баланса, следует ограничить избыточные расходы и повысить конкурентоспособность для сокращения дисбаланса своих внешних операций, а странам, имеющим профицит, следует стимулировать внутренний спрос и инвестиции, чтобы увеличить внутреннее потребление своей продукции. Такие шаги позволят постепенно сократить дисбалансы и будут способствовать более сбалансированному и устойчивому глобальному росту.

Эта статья основана на материалах «Доклада по внешнеэкономическому сектору» МВФ за 2025 год.

Мнения, выраженные в статьях и других материалах, принадлежат авторам и не обязательно отражают политику МВФ.