中东和中亚

2019年10月高加索和中亚地区经济展望

2019年11月

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摘要

全球贸易紧张局势和主要贸易伙伴的经济增长放缓正影响着高加索和中亚（CCA）地区。然而，尽管出口增速下降，但更宽松的财政立场和零售信贷增加将使该地区2019-2020年的经济增速基本保持稳定。为促进更快速、更包容的经济增长并提高人民生活水平，高加索和中亚地区的政策制定者应加强竞争力、利用竞争优势、培育多样化的增长源，以便从贸易和融入全球价值链中获益。

高加索和中亚地区的前景

  • 全球贸易紧张局势和主要贸易伙伴的增长放缓正导致高加索和中亚地区出口大幅下降。
  • 然而，财政支出增加有助于抵消贸易增长放缓的影响，从而小幅提振经济，预计2019-2020年的总体经济增速为4.4%。
  • 加强竞争力和实现增长来源多元化有助于该地区融入全球价值链并从贸易增长中获益。

    • 分析性章节：资本流动

  • 近期，中东和中亚经济体的证券投资流入激增，目前占新兴市场证券投资流入总量的约20%，相比之下，该比重在全球金融危机之前仅为5%。与此同时，该地区的外商直接投资大幅下降，自2008年以来减少超过一半。
  • 该地区经济体的证券投资流入对全球市场情绪的敏感度比其他新兴经济体高出近一倍，使该地区面临市场情绪突变的冲击。若波动率指数（VIX）较2018年的水平翻一番，该地区的证券投资流入将减半，石油输出国将受到更强烈的冲击。
  • 进一步放松投资政策和促进宏观经济稳定有利于重振外商直接投资，同时深化国内金融市场，可以提供更稳定的资金来源，从而缓解证券投资流动不稳定的风险。

    • 分析性章节：财政机构

  • 中东和中亚地区经济体的财政机构薄弱，导致部分国家出现财政问题、债务和赤字水平上升和顺周期的财政政策。
  • 进一步改善财政机构，包括采纳和实施灵活的财政规则，引入监测和执行机制，能使该地区公共债务占GDP比重的每年积累速度平均放缓4%。提高透明度、建立可信的中期财政框架也有助于降低政府支出的顺周期性，这尤其适用于该地区的石油出口国。
  • 如能将提高透明度与加强采购程序相结合，政府自由支配支出的波动性可以降低13%，财政政策的可预测性也会提高。

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