唉，1970年代似乎与今天息息相关。如今，能源供应再次受到质疑。国际秩序再次陷入困境。甚至连音乐也再次应景。厄内斯特 • 杰克逊（Earnest Jackson）于1975年创作的放克歌曲《通货膨胀》，在当今世界突然显得尤其相关。他在歌中恳求道：“通货膨胀，你为什么不离开我的国家？”世界上大部分地区都面临着近五十年来最严重的通货膨胀，鉴于此，拥有同样问题的读者最好去读读经济学家斯蒂芬·金的新书。 

金认为，我们当前经历的通胀并不主要由少数几种冲击造成（如新冠疫情引发的供应链混乱，或是俄罗斯入侵乌克兰），而是由近年来经济政策中存在的系统性问题所致。他认为，中央银行采用的框架更偏向于引发通胀——量化宽松，其起初是一种“最后不得已才使用的工具”，目前已使央行“完全上瘾”；而政策制定者认为，“他们自身在反通胀方面的信誉，或多或少保证了通胀预期将得到良好锚定”。此外，他担心中央银行远没有看起来那么独立，而是受财政当局的压力而行事。 

这些观点当然是有争议的；而且，当局是在百年一遇的大流行病期间进行实时的政策制定的，而作者的观点对当局面临的挑战多少有些缺乏同理心。尽管如此，作者还是有力地表达了他的观点，并在这个过程中描述了通胀的危害，强调了“通胀永远不会在发达经济体中重现”这种观点的荒谬性。 

毕竟，通胀的历史十分久远，政策制定者们最好能注意到这一点。作者谈到了一些令人难忘的例子：法国在大革命时期发行的安息券，美国内战时期的美元，德国魏玛共和国的恶性通胀。本书还包括了罗马的钱币系统，中世纪货币贬值，以及（如你所料） 1970年代的情况。本书甚至带我们重温了最近的情况，讨论了英国的迷你预算危机。本书将这些事件串联在一起，组成了一幅幅画面，让故事生动起来，也为有关讨论提供了信息——尽管要找寻过去两千年通胀应对之法的读者们，可能也需要去阅读一些其他书记。 

作者提供的教训与建议大多都是相当明智的。通胀对政府极具诱惑；通胀会对分配产生巨大的影响，且其可能不是公平、民主的；价格和工资管制表面上虽然具有吸引力，但其在理论上行不通，在实践中更是表现糟糕。必须正面、毫不犹豫地应对通胀问题。不过，如果作者对本书的一些前瞻性要点做出进一步说明，效果会更好。例如，作者赞成哪种“基于规则”的政策框架？作者主张“货币主导”财政政策，这具体是什么意思？ 

但他给出的最重要教训是非常清楚的：货币的历史很重要。现在，有关货币历史的讨论聚焦于通胀的危险性和予以积极应对的必要性，这是十分恰当的。央行官员们似乎已经认识到了这一点，从而迅速实施了加息。棘手的是，在我们面对通胀挑战的同时，我们也不能忘记通缩的危险。毕竟，历史上价格下跌造成苦难的例子比比皆是。希望在几年之后，我们不会因为面临通缩，突然发现自己又一次急着需要总结经验教训。  

马克斯 • 哈里斯（MAX HARRIS）是沃顿商学院金融政策和监管动议的高级研究员。 

文章和其他材料中所表达的观点均为作者个人观点，不一定反映IMF的政策。