通胀与不确定性
全球经济活动普遍放缓且比预期更为严重，通胀处于几十年来的最高水平。各国面临着生活成本危机，多数地区的金融环境不断收紧，俄罗斯入侵乌克兰，新冠疫情持续不退——这些都对经济前景造成了严重影响。全球经济增长率预计将从2021年的6.0%下降至2022年的3.2%和2023年的2.7%。如果不包括全球金融危机和新冠疫情最严重阶段，那么这将是2001年以来最为疲弱的增长表现。
全球通胀预计将从2021年的4.7%上升到2022年的8.8%，但2023年和2024年将分别降至6.5%和4.1%。货币政策应继续以恢复价格稳定为目标，而财政政策应着眼于缓解生活成本压力，同时保持与货币政策相一致的足够偏紧的总体立场。结构性改革能够提高生产率和缓解供给约束，从而为抗击通胀提供进一步的支持，而多边合作对于加快绿色能源转型和防止分裂至关重要。
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第一章：全球前景与政策
全球经济活动普遍放缓且比预期更为严重，通胀处于几十年来的最高水平。经济前景取决于几个因素：一是能否成功校准货币和财政政策，二是乌克兰战争的走势，三是中国的增长前景。全球经济持续面临异常巨大的风险：央行可能错误判断降低通胀所需的适当货币政策立场；最大几个经济体的政策路径分化可能加剧美元升值；全球金融环境收紧可能导致新兴市场陷入债务困境；中国的房地产行业危机可能损害经济增长。政策制定者应专注于恢复价格稳定和减轻生活成本压力。多边合作对于加快绿色能源转型和防止分裂依然至关重要。
第二章：新冠疫情后的工资动态和工资-价格螺旋上升风险
一些经济体的通胀已经达到40年来的最高水平。尽管工资增长率到目前为止总体上低于通胀率，但一些观察人士提醒，价格和工资可能开始相互影响，形成一种持续的工资-价格螺旋走势，导致工资和价格不断攀升。本章探讨了过去和近期的工资变化情况，并分析了今后的前景。在类似的历史情形中，工资和价格随后并未出现螺旋式上涨。分析突出表明，当预期更多通过“回溯”方式形成时，货币政策收紧的力度就必须更大并更集中于前期实施，这样才能降低通胀脱锚的风险。出现持续的工资-价格螺旋上升的风险似乎有限，这是因为通胀的有关冲击来自劳动力市场之外，且货币政策正在大幅收紧。
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第三章：脱碳政策的短期宏观经济影响
迈向“碳中和”的社会转型本来可以是一个顺畅的过程，但经过几十年的延宕，这一转型很可能将变得更加困难。全球经济必须在本十年结束前将温室气体排放量较2022年减少25%，才有机会实现2015年在巴黎设定的目标，避免气候变化带来的灾难性破坏。本章使用IMF开发的新模型（GMMET），分析了可行脱碳政策的短期宏观经济影响以及其对货币政策的潜在挑战。
