Повышение стойкости и содействие устойчивому росту в странах Кавказа и Центральной Азии
Повышение стойкости и содействие устойчивому росту
Темпы экономического роста в регионе Ближнего Востока и Центральной Азии (БВЦА) замедляются и, по прогнозам, составят 2,0 процента в 2023 году (по сравнению с 5,6 процента в прошлом году), а затем увеличатся до 3,4 процента в 2024 году. Замедление темпов роста в этом году обусловлено в основном ситуацией в регионе Ближнего Востока и Северной Африки (БВСА) в связи с сокращением добычи нефти, жесткой макроэкономической политикой и факторами, характерными для отдельных стран.
В регионе Кавказа и Центральной Азии (КЦА) прогнозируется сохранение высоких темпов роста в этом (4,6 процента) и в следующем (4,2 процента) годах, несмотря на некоторое замедление по мере постепенной нормализации миграционных, торговых и финансовых потоков из России
Полный доклад
Глава 1. Экономическая ситуация и перспективы региона: повышение стойкости и содействие устойчивому росту
Совокупное воздействие глобальных неблагоприятных факторов, внутренних проблем и геополитических рисков в странах Ближнего Востока и Центральной Азии (БВЦА) сдерживает темпы экономического роста, а перспективы крайне неопределенны. Экономический рост в регионе Ближнего Востока и Северной Африки (БВСА), по прогнозам, в этом году замедлится, что обусловлено снижением добычи нефти, жесткими параметрами политики в странах с формирующимся рынком и странах со средним доходом (СФРССД), конфликтом в Судане и другими характерными для отдельных стран факторами. Хотя миграционные, торговые и финансовые притоки после начала войны России в Украине продолжают способствовать экономической активности на Кавказе и в Центральной Азии (КЦА), в этом году ожидается небольшое замедление роста. В перспективе по мере постепенного ослабления некоторых факторов, сдерживающих рост в этом году, включая временное сокращение добычи нефти, ожидается, что экономическая активность в регионе БВСА усилится в 2024 и 2025 годах.
Однако ожидается, что рост останется сдержанным на протяжении горизонта прогнозирования на фоне сохраняющихся структурных препятствий. В КЦА прогнозируется замедление экономического роста в следующем году и в среднесрочной перспективе, поскольку стимулирование активности за счет реальных и финансовых притоков из России постепенно ослабевает, а глубоко укоренившиеся структурные проблемы остаются нерешенными. Инфляция в целом ослабевает соразмерно снижению ценового давления в мире, хотя продолжают сказываться характерные для отдельных стран факторы, включая динамичный рост заработной платы в некоторых странах КЦА, а также события, связанные с климатом. Несмотря на некоторое улучшение по сравнению с апрелем, баланс рисков для перспектив по-прежнему смещен в сторону ухудшения ситуации. На этом фоне ускорение структурных реформ имеет решающее значение для активизации роста и повышения устойчивости, в то время как в ряде стран по-прежнему необходимы жесткая денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика для долгосрочного снижения инфляции и обеспечения устойчивости государственного долга.
Глава 2. От спадов к восстановлению. Реформы для повышения устойчивости и благосостояния
В результате продолжительного периода потрясений возможности выбора экономической политики сократились во многих странах Ближнего Востока и Центральной Азии (БВЦА), особенно в странах с формирующимся рынком и странах со средними доходами (СФРССД) этого региона. На фоне высоких уровней государственного долга и инфляции во многих странах региона необходимо проведение бюджетной консолидации и жесткой денежно-кредитной политики. В этих условиях структурные реформы дают возможность не только повысить потенциальный темп экономического роста, но и улучшить показатели роста в краткосрочной перспективе. Кроме того, реформы могут сыграть важную роль в ускорении диверсификации экономики в странах — экспортерах нефти. В новом анализе по региону в этой главе показано, что большинство структурных реформ способствуют увеличению объема производства, при этом их эффект со временем возрастает.
Реформы государственного управления, в частности укрепление верховенства права и повышение эффективности органов государственного управления, играют особенно важную роль, а также могут оказать положительное влияние на объем производства в периоды слабого экономического роста и относительно ограниченных возможностей выбора политики. Расширение возможностей органов государственного управления внедрять меры политики и правовые нормы, способствующие развитию частного сектора, также вносит вклад в укрепление экономического роста посредством увеличения инвестиций и производительности. Кроме того, определение приоритета реформ государственного управления перед другими реформами может увеличить общие дивиденды от них в виде экономического роста, а стратегическое формирование программы реформ (например, посредством сочетания реформ, связанных с внешним сектором и кредитным рынком) может усилить положительное влияние на объем производства. Важно отметить, что в разработке структурных реформ необходимо учитывать политические соображения и последствия для распределения доходов.
Глава 3. Более высокие процентные ставки в течение более продолжительного времени. Каковы макрофинансовые риски?
Центральные банки на Ближнем Востоке и в Центральной Азии (БВЦА) находятся перед лицом непростых компромиссных решений и проблем политики в условиях, когда базовая инфляция во многих странах, хотя и снижается, остается выше целевых показателей. В этой ситуации продолжительный период проведения более жесткой денежно-кредитной политики для снижения инфляции может привести к непреднамеренным последствиям для финансовых систем в регионе. В данной главе оценивается состояние банковского сектора в БВЦА и его устойчивость по отношению к кредитному риску и риску ликвидности, которые могут возникнуть в условиях сохранения более высоких процентных ставок в течение более продолжительного времени.
Полученные результаты указывают на то, что банковские системы будут сохранять устойчивость при неблагоприятном сценарии с более высокими процентными ставками, напряженностью в секторе предприятий и повышением давления на ликвидность. Однако в некоторых странах сохраняются кластеры уязвимости, особенно среди государственных банков, и могут иметь место потери капитала, которые, хотя и будут оставаться на приемлемом уровне, могут ограничить кредитование и создать дополнительные риски снижения объема производства. В центре мер политики по смягчению негативных рисков находится укрепление основ макропруденциальной политики, сдерживание факторов уязвимости, обусловленных связями между государством и банками, укрепление четкой и своевременной коммуникации, создание инструментов экстренного предоставления ликвидности для ограничения системной финансовой напряженности и разработ
